Morte de Shinzo Abe levanta dúvidas políticas sobre os ganhos de ienes

O assassinato do ex-primeiro-ministro japonês Shinzo Abe está estimulando o debate do mercado sobre uma potencial perda de apoio à política monetária superfácil do Banco do Japão após uma corrida inicial para ativos de refúgio na sexta-feira.

O iene ganhou junto com os títulos do Tesouro, com a moeda subindo até 0,5% em relação ao dólar, com detalhes filtrados sobre o ataque chocante em um evento político na cidade de Nara, no oeste, durante a campanha para as eleições nacionais de domingo.

Abe foi conhecido como um dos principais apoiadores da política do governador do BOJ, Haruhiko Kuroda, de manter as taxas de juros baixíssimas para apoiar o crescimento econômico, descrevendo recentemente o banco central como uma subsidiária do governo.

Alguns estrategistas sugeriram que o iene poderia estender os ganhos – e as ações podem cair – caso o ataque acelere uma reavaliação da política do banco central. Os economistas argumentaram amplamente que qualquer impacto seria temporário.

As ações em Tóquio reduziram os ganhos anteriores quando reabriram após o intervalo da hora do almoço, mas permaneceram em alta.

Abe escolheu Kuroda para o cargo de chefe do banco central em 2013, quando lançou sua plataforma “Abenomics” para reviver a economia do Japão por meio de flexibilização monetária sem precedentes, gastos fiscais flexíveis e reformas regulatórias. Essas políticas permaneceram em vigor mesmo depois que ele deixou o cargo no verão de 2020 em meio a preocupações com a saúde.

A postura atípica do BOJ em comparação com outros bancos centrais que correm para aumentar as taxas na batalha contra a inflação contribuiu para a queda acentuada do iene para uma baixa de 24 anos em relação ao dólar.

Aqui estão uma seleção de comentários de participantes do mercado:

Pilar da flexibilização monetária

“Abe tinha uma imagem forte sob a Abenomics e apoiou o governador Kuroda”, disse Tetsuo Seshimo, gerente de portfólio da Saison Asset Management Co.

“No entanto, Abe atualmente não é o primeiro-ministro e isso não deve afetar diretamente as políticas econômicas e monetárias”, acrescentou Seshimo. “Este incidente chocante pode ter um impacto a curto prazo e não necessariamente ter um grande efeito nos mercados a longo prazo.”

Impacto a longo prazo

“Isso pode ter um impacto no médio e longo prazo, e os mercados verão uma valorização considerável do iene e um declínio nos preços das ações”, disse Tomoichiro Kubota, analista de mercado sênior da Matsui Securities. “Abe estava apoiando o governador do Banco do Japão, Kuroda; a política do Banco poderia mudar, pois eles perderiam seu apoio”.

“Afinal, o LDP tem promovido fortemente as políticas reflacionárias da Abenomics mesmo depois que o primeiro-ministro Kishida assumiu”, disse Kubota. “Se a atividade política da pessoa principal que mais se esforçou cair, isso afetará a política no momento.”

Mudança para o Japão

“Como Abe é provavelmente mais conhecido no exterior do que Kishida, a reação nos mercados de câmbio pode ser maior quando as negociações em Londres começarem”, disse Mari Iwashita, economista-chefe de mercado da Daiwa Securities. “Ele liderou a Abenomics, então pode haver uma percepção de que o Japão mudará.”

“Pode haver apoio simpático ao Partido Liberal Democrata no poder na eleição de domingo”, acrescentou Iwashita. “Dada a falta de detalhes, os participantes do mercado da JGB provavelmente adotarão uma postura de esperar para ver.”

Puxando as cordas

“Abe era bem conhecido fora do Japão e os investidores estrangeiros o viam positivamente”, disse Masahiro Yamaguchi, analista sênior de mercado do SMBC Trust Bank. “Pode ser negativo para os mercados se a política do governo, incluindo sua posição sobre flexibilização monetária, for afetada, pois ficou evidente que ele estava puxando as cordas nos bastidores de várias maneiras.”

“Se for possível para Kishida realizar as políticas que ele queria, como impostos financeiros e regulamentos sobre recompra de ações, isso seria negativo para os mercados”.

Incerteza de crédito

Os títulos corporativos japoneses provavelmente enfrentarão incertezas crescentes sobre as taxas de juros, de acordo com Hidetoshi Ohashi, estrategista-chefe de crédito da Mizuho Securities Co.

“Os mercados estavam pensando que o BOJ não seria capaz de aumentar as taxas de juros enquanto a influência de Abe fosse forte, e de agora em diante, pode haver especulações de que o BOJ pode ser mais flexível na política”, disse Ohashi. “Se esse incidente acelerar a incerteza sobre os riscos das taxas de juros, poderemos ter menos volume de vendas de títulos corporativos, além de spreads cada vez maiores.”

Prêmio de risco político

“O iene está mostrando uma pequena oferta de porto seguro com a notícia do assassinato do ex-primeiro-ministro Abe; o risco político agora tem um prêmio adicional antes das eleições do fim de semana”, disse Rodrigo Catril, estrategista do National Australia Bank Ltd em Sydney.

Caminho pouco claro

“Se o iene valoriza ainda mais, ainda não está claro. Abe não é o atual primeiro-ministro e é um ex-primeiro-ministro, então isso pode ser levado em consideração”, disse Akira Moroga, gerente de produtos monetários do Aozora Bank em Tóquio. “O iene é visto em uma faixa à frente das folhas de pagamento não agrícolas.”

Repensar improvável

“É muito improvável que isso abra a porta para o BOJ aumentar as taxas ou mudar seu curso de flexibilização para estar na mesma página que o Fed e o BCE”, disse Shinichiro Kobayashi, da Mitsubishi UFJ Research & Consulting. “Kishida já estabeleceu sua própria agenda econômica e apoiou o BOJ pelo menos até agora. Abe não foi o motivo pelo qual o BOJ manteve as taxas muito baixas.”

Impacto limitado

“É extremamente chocante, mas de uma ampla perspectiva de política econômica não acho que terá grande impacto”, disse Harumi Taguchi, economista da S&P Global Market Intelligence. “A eleição já estava avançando em uma direção positiva para o LDP, e as políticas de Kishida não estão muito distantes das do governo Abe.”