Reguladores intensificam escrutínio dos fundos ESG
O trem de fiscalização ambiental, social e de governança (ESG) continua ganhando força com os recentes esforços destinados à “lavagem verde” em fundos de investimento. Várias ações refletem uma confluência de esforços globais para garantir que as ações relacionadas ao ESG, independentemente do setor, sejam consistentes, comparáveis e transparentes. As entidades participantes do setor de investimento do ESG devem permanecer sintonizadas com essas tendências regulatórias e de fiscalização emergentes, tanto nos Estados Unidos quanto em outros lugares.
Em 25 de maio de 2022, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) propôs alterações nas regras e formulários de relatórios para fornecer aos investidores informações sobre a incorporação de fatores ESG por fundos e consultores. As regras propostas exigiriam fundos e consultores que consideram os fatores ESG em seu processo de investimento para fornecer divulgações mais detalhadas em prospectos de fundos, relatórios anuais e folhetos de conselheiros sobre as estratégias de ESG que eles usam. A SEC propôs uma “estrutura em camadas” para essas divulgações adicionais, onde o nível de detalhe necessário para a divulgação depende de quão centrais os fatores ESG são para a estratégia de um fundo. As regras propostas também exigiriam que os Fundos Focados em ESG divulgassem informações adicionais sobre as emissões de gases de efeito estufa (GEE) associadas ao seu investimento, como a pegada de carbono e a intensidade média ponderada de carbono de seu portfólio.
Como parte de seu maior foco em assuntos do ESG, a Sec Division of Enforcement’s Climate and ESG Task Force recentemente acusou a BNY Mellon Investment Advisor, Inc. (BNY Mellon) “por declarações erradas e omissões sobre considerações do ESG na tomada de decisões de investimento para certos fundos mútuos que gerenciava”. Em seu despacho, a SEC alegou que a BNY Mellon representava ou implicava que realizava revisões de qualidade do ESG de seus fundos quando supostamente apenas conduziu esta revisão de alguns fundos. A SEC constatou que muitos fundos de investimento não tinham uma pontuação de revisão de qualidade do ESG. BNY Mellon resolveu o caso com a SEC e concordou em pagar uma multa de US$ 1,5 milhão.
Essas ações da SEC se baseiam em iniciativas de formulação de regras e execução lançadas pela primeira vez em 2021, que discutimos aqui. Notavelmente, a SEC enviou cartas a inúmeras empresas de capital aberto que buscam informações adicionais relacionadas ao seu relatório de risco de GEE e propôs novas regras para reger os relatórios de risco de GEE, ao mesmo tempo em que cria novos requisitos para divulgações de GEE e ESG, com comentários sobre essas regras com vencimento até 17 de junho de 2022. A expansão da SEC de seu foco no ESG para o setor financeiro talvez não seja surpreendente, mas representa uma nova área de foco para a SEC e uma nova fonte de risco para empresas de investimento desenvolvendo ou comercializando fundos ESG.
Desenvolvimentos Globais
As entidades no exterior também enfrentam um maior escrutínio das reivindicações do ESG relacionadas a fundos de investimento. Policiais alemães recentemente revistaram os escritórios do Deutsche Bank e sua subsidiária, DWS, com base em alegações de publicidade fraudulenta de fundos de investimento sustentáveis. Os promotores afirmaram que encontraram evidências de que a DWS apenas aplicou padrões de ESG a alguns investimentos, contrariando as declarações feitas no prospecto de vendas da empresa, e uma nova aplicação pelas autoridades alemãs é antecipada.
Impactos amplos
Os reguladores em todo o mundo — particularmente nos EUA e na Europa — continuarão a aumentar seu foco no uso e implementação de fatores ESG à medida que os países buscam impor e regular as reivindicações relacionadas ao ESG. As entidades que fazem reivindicações relacionadas ao ESG, seja no que diz respeito a suas operações ou plataformas de investimento, precisam garantir que essas reivindicações sejam devidamente apoiadas e cumpram as leis relevantes para minimizar o risco de aplicação ou alegações de “lavagem verde”. Como parte desse esforço, é importante avaliar as reivindicações e estratégias relacionadas ao ESG em todos os meios de comunicação, bem como outras declarações públicas e arquivamentos regulatórios para garantir consistência e precisão.
