O acordo da Activision Blizzard da Microsoft não prejudicará os negócios de PlayStation da Sony

As ações da Sony (NYSE:SONY) caíram recentemente para uma baixa de três meses depois que a Microsoft (NASDAQ:MSFT) anunciou sua aquisição planejada da Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI) por US$ 68,7 bilhões. As ações da Sony caíram por duas razões simples — os investidores assumiram que a Microsoft adicionaria os jogos da Activision ao seu serviço de Game Pass baseado em assinatura e que transformaria os jogos futuros da Activision em exclusivos para consoles Xbox e PCs Windows.

Isso inicialmente parece um soco de um a dois para o negócio de serviços de jogos e rede da Sony (G&NS), que gerou 27% de sua receita e 28% de seus lucros operacionais no primeiro semestre do ano fiscal de 2021. Mas se olharmos mais de perto este acordo maciço, veremos que esses medos são em grande parte exagerados.

Sony ainda mantém contratos com a Activision

É fácil supor que a Microsoft vai tirar a Sony do circuito e manter os jogos da Activision por si só, mas as obrigações contratuais provavelmente impedirão que isso aconteça tão cedo.

Por exemplo, muitas pessoas assumiram que a Microsoft transformaria os novos jogos da Bethesda em exclusivos do Xbox logo após comprar o editor de Doom, Falloute The Elder Scrolls em março passado. Isso ainda não aconteceu. Em vez disso, a Bethesda ainda lançou deathloop como um exclusivo ps5 cronometrado em setembro passado, e fará o mesmo com Ghostwire: Tokyo ainda este ano.

Esses lançamentos indicam que a Bethesda ainda precisa honrar seus contratos existentes com a Sony, mesmo que a Microsoft já possua sua empresa-mãe ZeniMax Media. A Sony provavelmente detém contratos semelhantes com a Activision para exclusivos cronometrado e jogos multiplataforma. Em comunicado emitido ao The Wall Street Journal,a Sony disse que esperava que a Microsoft “cumprisse acordos contratuais e continuasse a garantir que os jogos da Activision sejam multiplataformas”.

A Microsoft também não parece estar com pressa para bloquear os jogos da Activision. Em um comunicado à imprensa, o chefe de jogos da Microsoft, Phil Spencer, apontou que os jogos da Activision foram “apreciados em uma variedade de plataformas” e que continuaria a apoiar essas comunidades em frente.

É mais inteligente para a Microsoft vender jogos de PS5

A Microsoft e a Sony lançaram seus mais novos consoles em novembro de 2020, mas a Microsoft continua sendo um azarão na corrida do console.

A Microsoft só enviou 11,9 milhões de consoles da Série Xbox até agora, em comparação com os 18,0 milhões de carregamentos PS5 da Sony. A Sony também foi a vencedora da geração anterior do console, com seus 116,8 milhões de carregamentos de PS4 facilmente superando os 50,5 milhões de envios de Xbox One da Microsoft.

Call of Duty 3: Black Ops 3 da Activision foi o quinto jogo mais vendido no PS4, com 15,1 milhões de unidades enviadas em todo o mundo. Foi também o segundo jogo mais vendido no Xbox One com 7,4 milhões de remessas.

Essa enorme lacuna destaca um dilema para a Microsoft: seria mais inteligente gerar receitas estáveis de jogadores de PlayStation com novos jogos da Activision, ou deveria sacrificar essas receitas para aumentar suas vendas de hardware com títulos exclusivos para Xbox? A primeira escolha faz muito mais sentido, já que a Microsoft e a Sony vendem seus jogos a margens muito maiores do que seus consoles.

A Microsoft pode eventualmente lançar um jogo de Call of Duty exclusivo para Xbox, mas é altamente duvidoso que a Activision pare de vender jogos do PlayStation completamente.

A Microsoft não quer um teste antitruste

Pouco depois de a Microsoft anunciar seus planos de comprar a Activision, o Departamento de Justiça dos EUA (DOJ) e a Federal Trade Commission (FTC) lançaram uma revisão conjunta das diretrizes de fusão antitruste do país.

O momento desse anúncio, juntamente com as sondas contínuas do DOJ e da FTC de outros gigantes da tecnologia, indica que a aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft — que a tornará a terceira maior editora de jogos do mundo em receita anual depois da Tencent e da Sony — será analisada de perto.

Transformar os jogos da Activision em exclusivos do Xbox provavelmente faria com que o DOJ e a FTC dessem uma olhada muito mais de perto no negócio, por isso faz mais sentido que a Microsoft permaneça em boas condições com a Sony por enquanto.

O negócio provavelmente não vai fechar até 2023

A Microsoft espera que o negócio seja fechado em algum momento no ano fiscal de 2023, que começa no final de junho. Mas com todos os obstáculos regulatórios que precisa resolver, o negócio provavelmente fechará no segundo semestre de seu ano fiscal do que no primeiro. Isso se alinha com o primeiro semestre do ano civil de 2023.

A Sony terá mais um ano para superar seus desafios na cadeia de suprimentos, vender mais consoles PS5 e lançar jogos exclusivos pesados como Horizon Forbidden West, Gran Turismo 7, God of War: Ragnarok, Forspoken, Wolverinee Spider-Man 2. Nesta primavera, a Sony também planeja lançar o Spartacus, seu rival baseado em assinatura do Game Pass da Microsoft.

Quando a Microsoft finalmente fechar sua aquisição da Activision Blizzard, as Séries Xbox e PS5 serão plataformas de console maduras com público estabelecido. Como resultado, os exclusivos do Xbox da Activision podem ter um impacto limitado em ajudar a Microsoft a alcançar a Sony nas vendas de hardware.

A venda da Sony foi injustificada.

A venda da Sony foi uma reação de investidores nervosos e não indica que a Microsoft vai realmente torpedear o negócio de PlayStation da Sony.

O movimento da Microsoft fortalecerá sua biblioteca de primeira festa e a plataforma Game Pass, que já atende mais de 25 milhões de assinantes. Mas definitivamente não vai inviabilizar o enorme negócio de jogos da Sony, que pode facilmente retaliar expandindo Spartacus e fazendo suas próprias aquisições.