Investidores em títulos se preparam para o pior ano das décadas no Hawkish Fed
Os investidores em títulos globais estão enfrentando seu pior ano neste momento em mais de duas décadas, após uma venda em setembro desencadeada por declarações hawkish de banqueiros centrais, incluindo o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell.
O Bloomberg Global Aggregate Index, uma referência para dívida governamental e corporativa, perdeu 4,1 por cento até agora este ano, a maior queda em qualquer período desde pelo menos 1999. Comentários de Powell no mês passado de que o Fed poderia começar a reduzir a compra de títulos Novembro e um movimento mais próximo do Banco da Inglaterra de aumentar as taxas desencadearam um aumento nos rendimentos dos títulos em todo o mundo.
Havia poucos lugares para os investidores de renda fixa se esconderem em setembro, uma vez que eles se moveram rapidamente para precificar menos o apoio do banco central e o risco de uma inflação mais alta desencadeado pela melhora nas economias com menos casos de Covid-19 . Os índices de alto rendimento da dívida corporativa dos EUA e da Europa sofreram suas primeiras quedas mensais em 2021. O Bloomberg Global Aggregate Index perdeu 1,8% em setembro, sua maior queda desde março.
Setembro difícil
Embora os rendimentos do Tesouro dos EUA de 10 anos de referência tenham recuado até sexta-feira de seus níveis mais altos desde junho, os mercados permanecem posicionados para mais aumentos nas taxas. As preocupações dos investidores prevalecem nos mercados globais de que os bancos centrais estão subestimando os riscos inflacionários , à medida que uma crise de energia em países como a China empurra os preços para cima.
“Acreditamos que a tendência é que as taxas continuem subindo em outubro”, disse Todd Schubert, chefe de pesquisa de renda fixa do Bank of Singapore Ltd.
A capacidade dos democratas nos EUA de superar as brechas na agenda econômica do presidente Joe Biden, incluindo um plano de impostos e gastos de até USD 3,5 trilhões, também será fundamental para a elevação das taxas e como os retornos dos títulos terminam o ano. A presidente da Câmara, Nancy Pelosi, mandou legisladores para casa na noite de quinta-feira sem votar em um projeto de infraestrutura de USD 550 bilhões, com planos de tentar novamente na sexta-feira depois que democratas moderados e progressistas não conseguiram chegar a um acordo sobre o restante dos planos de gastos de Biden.
Taxas mais altas não são a única preocupação para os investidores em títulos.
A crise da dívida da incorporadora China Evergrande Group aumentou as perdas com junk notes da China para 13% até agora este ano e também puxou para baixo os retornos dos títulos de mercados emergentes. Os ganhos das notas de dólar dos mercados emergentes de 2021 a agosto foram eliminados no mês passado, com a convulsão dos mercados.
“Até que a incerteza em torno de Evergrande diminua, não esperamos uma recuperação pronunciada no crédito corporativo de mercados emergentes”, disse Schubert do Banco de Cingapura.
“Após uma ‘pequena explosão’ de títulos, espero uma trégua em outubro, mas não uma reversão acentuada nos rendimentos”, disse Winson Phoon, chefe de pesquisa de renda fixa do Maybank Kim Eng Securities, em Cingapura. “Os preços das taxas atuais parecem mais razoáveis e aumentos adicionais exigiriam impressões fortes nos dados econômicos.”
Europa
O mercado de crédito da Europa está iniciando o novo mês e o último trimestre do ano com cautela, após quedas em mercados mais amplos. No mercado primário da região, o pipeline encolheu da maneira típica de sexta-feira depois que os emissores precificaram mais de EU200b de títulos em todo o mercado em setembro
- Os negócios de sexta-feira foram limitados a apenas duas ofertas de dívida de sustentabilidade da Nederlandse Gasunie e Southern Housing
- Bancos e instituições financeiras venderam mais de EU76b de novos títulos na Europa durante setembro, o mês mais movimentado para o setor neste ano
Ásia
Hoje é feriado na China, incluindo Hong Kong.
EUA
Setembro terminou com um gemido na quinta-feira, com apenas três empresas adicionando USD 1,65 bilhão ao fornecimento de alta qualidade dos EUA, encerrando o mês com pouco mais de USD 158 bilhões vendidos.
- Apenas duas empresas permanecem na agenda do mercado de títulos de alto rendimento dos EUA, depois que oito mutuários venderam USD 9,95 bilhões em dívida na quinta-feira.
- A operadora da fábrica de celulose Domtar Corp. pode vender notas de sete anos na sexta-feira, enquanto a Platinum Equity LLC continua a comercializar títulos que financiarão sua aquisição da Oregon Tool Inc.
Fonte: Traduzido e editado de bloomberg /Lilian Karunungan, Melissa Cheok, Marcus Wong e Adeola Eribake
