Vencedores globais de títulos para 2021 vieram de mercados emergentes
Os títulos de mercados emergentes deveriam ter sido arrastados para baixo neste ano, à medida que os bancos centrais se moviam para retirar estímulos.
Em vez disso, a dívida global de melhor desempenho foi toda de nações em desenvolvimento.
Títulos soberanos emitidos pela África do Sul, China, Indonésia, Índia e Croácia lideram o ranking de 46 mercados ao redor do mundo em 2021, de acordo com dados compilados pela Bloomberg até 23 de dezembro.
Eles sozinhos conseguiram encolher o maior salto anual nos rendimentos do Tesouro dos EUA desde 2013, um choque que foi poderoso o suficiente para acabar com as negociações de transporte de moedas e ações de mercados emergentes.
Os retornos positivos gerados pelos cinco mercados devem dar aos investidores pelo menos alguma confiança de que o Federal Reserve será capaz de encerrar as compras de ativos e começar a elevar as taxas de juros sem desencadear um aumento na volatilidade global.
Um olhar mais aprofundado sobre o desempenho de 2021 mostra que os melhores desempenhos caíram principalmente no preço, mas os retornos dos cupons foram altos o suficiente para compensar essas perdas.
Os títulos de mercados emergentes como um todo caíram 1,4% em 2021, mostra um índice separado da Bloomberg. Isso ainda é muito melhor do que durante o chamado acesso de raiva de 2013, quando o sinal do Fed de que cortaria as compras de ativos os viu cair 3,8% ao longo do ano, incluindo uma queda de 11% de uma alta em maio para uma baixa de três meses depois.
Os cupons e os diferenciais da taxa de juros “desempenharão um papel forte” nas decisões de investimento em um ambiente de aperto em 2022, disse Shafali Sachdev, chefe de renda fixa, moedas e commodities para a Ásia no BNP Paribas Wealth Management em Cingapura.
“Investir em títulos de mercados emergentes selecionados pode ser uma maneira preferencial de conseguir isso, em vez de aumentar a duração ou descer a curva de crédito.”
Os títulos da África do Sul têm sido os pacesetters globais este ano com um retorno total de 8,6%, apesar de o país ter sido o primeiro a identificar a variante omicron do coronavírus em novembro.
Os títulos chineses ganharam 5,6%, os da Indonésia subiram 5,2%, os da Índia subiram 2,7% e os da Croácia aumentaram 1%.
As maiores perdas foram observadas na Hungria, Peru e Chile: três países em que os bancos centrais elevaram as taxas de juros durante o ano.
Posição de alta
Os títulos na África do Sul, Indonésia e China parecem dispostos a estender os ganhos até 2022, de acordo com a HSBC Holdings Plc.
Uma “postura levemente otimista” é justificada na África do Sul, uma vez que seu mercado de dívida tem uma das curvas mais acentuadas e maiores rendimentos reais dentro dos mercados emergentes, e oferece um transporte bastante considerável mesmo em uma base de hedge cambial, escreveram analistas liderados por Andre de Silva em Hong Kong, em nota de pesquisa este mês.
A Finisterre Capital também é positiva sobre a dívida da África do Sul e da Indonésia.
Houve muita melhoria nos países com problemas fiscais nos mercados emergentes este ano, incluindo a África do Sul, disse Damien Buchet, diretor de investimentos do gestor de investimentos com sede em Londres, que se concentra na dívida de mercados emergentes. “Ainda amamos” seu mercado de títulos por essa razão, disse ele.
